瓦楞纸：从季节性动摇规则看2025年上半年瓦楞纸价格改变

  【导语】2025年上半年瓦楞纸价格季节性特征仍然较为显着。在供大于求格式未改布景下，2025年瓦楞纸价格偏弱运转。下半年瓦楞纸商场需求存在好转预期，但商场供给面体现宽松，商场供需博弈持续，估计价格出现先涨后弱，涨幅全体有限。

  2025年上半年瓦楞纸价格全体出现震动下行趋势，上半年我国AA级120g高瓦商场年均价2682元/吨，同比跌落67元/吨，跌幅2.44%。从趋势上来看，一般3-4月及11月瓦楞纸出现季节性下滑走势，其他月份出现上涨走势。2025年瓦楞纸价格除掉在2月份及5月份价格运转与季节性出现了违背以外，其他月份全体上体现与从前季节性特征保持一致。而2月份及5月份出现逆季节性下调，根本原因为商场供需矛盾的凸显。

  上半年商场供需博弈态势显着，商场运转可大致分为三个阶段：1-2月上旬，商场遭到节日要素影响，纸厂停机检修添加，供给削减，终端停机添加，需求削弱，商场供需双减，交投放缓，价格运转动摇不大。

  2月下旬-5月中上旬商场以下滑为主。2月中下旬今后，跟着节日要素逐渐散失，纸厂开工连续康复，瓦楞纸开工负荷率及产值出现添加趋势，可是遭到中美关税交易冲突加重，实践商场终端需求体现较为清淡，下流包装厂以消化前期库存、适量补库为主，纸厂出货压力添加，其间3月企业库存升至年内高点89.99万吨，较上半年低点添加33.72万吨，商场供需矛盾加重，瓦楞纸价格出现下滑趋势，大都月份根本契合季节性运转规则。5月中上旬瓦楞纸价格跌至年内低位2504元/吨，较年内高点下滑434元/吨，凹凸价格波幅在17.33%。

  5月中下旬-6月商场先涨后跌。5月中下旬后，中美关税互降，跟着音讯面及方针面的向好，提振商场决心，规划纸厂发布提价音讯，并及时发布后市提价方案，中小纸厂跟涨积极性较高，商场提价气氛稠密。下流包装厂心态好转，订单略好，尤其是滨海商场，原纸适量补库，交投活跃度环比提高。价格由跌转涨，但涨幅不及前期跌幅，以及低基数影响，5月均价仍出现下滑趋势，与季节性相悖。而因为下流订单实践改进缺乏，叠加冷季要素，订单跟进不畅，商场心态再度转弱，供需压力添加，6月瓦楞纸价格由涨转跌。

  需求出现好转趋势，利于纸价上行。跟着中秋、国庆等节日接近，下半年瓦楞纸商场逐渐进入传统消费旺季，估计下半年总需求量在1317万吨，较上半年增幅4.64%，对纸价构成必定利多支撑。

  全体商场供给相对宽松。估计瓦楞纸下半年仍存在87万吨新增产能，估计商场产值在产能带动下仍然出现添加趋势。国内进口零关税方针，利于进口，可是因为国内价格低位，套利空间存在约束，且海外本地需求添加，流出货源削减，估计进口量或出现弱势。估计下半年国内瓦楞纸总供给量在1502万吨，较上半年添加3.88%。供大于求格式下，供给持续添加，不利于价格上行。

  主要原料废黄板纸商场行情报价先涨后跌。2025年下半年废黄板纸供给或全体一般，但废黄板纸消费或出现必定动摇，商场供需矛盾将因而产生必定改变，是主导价格趋势的重要的条件。下半年，废黄板纸供给或全体体现一般，仅10-11月节假日消费后，废黄板纸供给或时刻短添加，废黄板纸供给或对下半年废黄板纸价格供给必定支撑。2025年下半年废黄板纸需求将全体强于上半年，但美国对我国产品加征必定的关税频频调整，加之上一年四季度废黄板纸需求较强，2025年下半年废黄板纸需求或弱于2024年同期，此或约束废黄板纸价格涨幅过大。受上下流产品相互作用影响，本钱端或对瓦楞纸支撑较为一般。

  综上所述，下半年商场供大于求格式不改，考虑到传统旺季的到来，价格估计仍存探涨或许。但供给面压力仍然较大，或约束价格涨幅，估计2025年下半年瓦楞纸商场行情报价运转或大都月份依照季节性规则动摇，全体出现先涨后弱趋势，估计我国AA级120g瓦楞纸出厂价均价震动区间在2510-2580元/吨。其间，因为中秋节及新年时刻较从前有所拖延，叠加出口订单存较大不确定性，估计在8月、12月商场运转或与季节性规则相悖。