招商证券：根底化工职业2024年年报——根本见底静待需求改进

  5月7日，招商证券宣布研究报告称，2024年全年，受需求缩短、供应冲击、国际局势震动三重压力影响，化工职业景气量继续下行，商场之间的竞赛加重，产品价格低位震动。跟着职业落后产能的出清，职业供需格式有望迎来改进。

  根底化工职业2024年整体稳中向好。2024年根底化工职业（申万）累计完成经营总收入22,142.54亿元，同比增加5.63%；归母净赢利1,084.85亿元，同比下降1.88%。

  金三银四，四季度同比根本相等。根底化工职业2024年Q4单季度完成经营总收入为5,639.93亿元，同比增加8.02%，环比下降0.81%；完成归母净赢利140.56亿元，同比下降1.69%，环比下降49.62%。三季度是化工职业传统旺季，四季度公司会计提较多奖金费用，因而赢利环比会有所下降，从收入上看，2024年Q4营收继续增加，赢利与上一年根本相等，下流需求稳中向好

  根底化工职业资产负债率通过供应侧变革后，已经会下降，根本保持稳定。截止2024年12月31日，根底化工职业总资产3.66万亿元，同比增加8.47%，资产负债率为47.73%，同比上升0.99个百分点。2015年国家供应侧变革之后，偏上游的根底化工职业景气量不断向上，有突出贡献的公司的盈余才能不断的进步，根底化工职业资产负债率下降近10%，根本完成职业去杠杆进程，2024年根底化工职业资产负债率略有抬升，但整体趋于稳定。

  2024年根底化工职业存货总计3,468.54亿元，同比上涨8.11%；存货周转天数66天，同比下降-0.63%，全职业营运才能小幅提高。从子职业来看，营运才能提高的子职业有16个，其间炭黑、胶黏剂及胶带、涂料油墨、其他橡胶制品等子职业营运才能明显提高，民爆制品、粘胶、其他化学纤维、复合肥等子职业营运才能变弱。